코르테바는 농가에 고성능 옥수수·대두 종자와, 그 작물을 잡초·해충·병해에서 지키는 작물보호제를 팝니다. 2026년 10월까지 완전히 별개의 두 상장사로 분할할 계획입니다.
Corteva, Inc.
2026-08-29 기준
코르테바는 농부들에게 잘 자라는 옥수수·콩 씨앗을 팔고, 그 작물을 잡초·벌레·병으로부터 지켜주는 농약도 함께 팔아서 돈을 버는 회사입니다.
돈 버는 구조
(신품종·신약 파이프라인)
(주로 파종·재배기)
(FY2025)
매출 구성 — 두 축
사업부문별 (FY2025)
지역별 (FY2025, 고객 소재지 기준)
고객 & 경쟁사
고객은 전세계 개별 농가와 유통상으로, 특정 고객 하나에 매출이 쏠려 있지 않습니다(집중도 리스크 낮음). 미국에서는 독립 판매대리인이 농부와 직접 접촉하는 Pioneer 직판모델을, 그 외 지역에서는 리테일·유통상·협동조합망을 함께 씁니다.
이 업종의 핵심 KPI — 사업부문별 영업 EBITDA 마진
경영진 & 오너십
- CEO
- Charles(Chuck) V. Magro — 2021년 11월 취임(재임 약 4년). 이전 비료회사 Nutrien·Agrium CEO 출신으로 농업 업종 경력이 깁니다. 창업자는 아니며, 코르테바는 2019년 DowDuPont에서 분사한 회사입니다.
- 내부자 지분
- 이사진+임원 전체 합산 약 0.15% — 매우 낮은 편입니다.
주주환원
배당
연 $0.72/주(분기 $0.18) · 배당수익률 약 0.9% · 배당성향 약 44~51%
2025년 7월 분기배당을 $0.17→$0.18로 6% 인상했습니다. FY2024 $0.66→FY2025 $0.70(주당 합계)로 꾸준히 늘고 있습니다.
자사주 매입
최근 3년(FY2023~2025) 합산 $2,836M 매입
발행주식수가 7억1,341만주(2022말)→6억7,216만주(2025말)로 꾸준히 줄었습니다 — 스톡옵션 발행으로 상쇄되지 않고 실제로 주식수가 줄어드는, "진짜" 주주환원입니다.
이 회사가 망하는 시나리오
가뭄이나 병충해로 그 해 농사 성적이 나빠지고, 마침 경쟁사가 더 좋은 신품종 씨앗을 먼저 내놓는 순간, 전세계 농부들은 다음 파종철에 코르테바 대신 다른 회사 씨앗을 선택하기 시작합니다.
핵심 재무 (5년)
매출 vs 영업이익 (단위: 백만 달러)
| 연도 | 매출 | YoY | 영업이익 | 영업이익률 | FCF | 총부채 | 순현금(-)/순부채(+) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 15,655 | — | 1,028 | 6.6% | 2,154 | 1,117 | -3,342 |
| 2022 | 17,455 | +11.5% | 1,565 | 9.0% | 267 | 1,307 | -1,884 |
| 2023 | 17,226 | -1.3% | 1,774 | 10.3% | 1,174 | 2,489 | -155 |
| 2024 | 16,908 | -1.8% | 1,808 | 10.7% | 1,548 | 2,703 | -403 |
| 2025 | 17,401 | +2.9% | 2,438 | 14.0% | 2,815 | 2,580 | -1,941 |
내가 아직 모르는 것
다음에 확인할 것
이 글의 판단이 계속 맞는지 확인하려면 아래 세 가지를 보면 됩니다. 예측이 아니라 직접 확인해 볼 항목입니다.
- 부문 EBITDA 마진종자가 26.6%, 작물보호가 18.0%였습니다. 경영진이 기준으로 삼는 지표입니다.
- 분할 세부 내용두 회사의 자본 구조와 티커는 공개되지 않았습니다. Form 10을 보세요.
- 종자 경쟁흉작 뒤에 경쟁사가 더 나은 종자를 내놓는 것이 위험 시나리오입니다.
이 글은 기업이 SEC에 제출한 공시와 어닝콜 자료를 바탕으로 한 리서치 요약이며 투자 조언이 아닙니다. 숫자와 출처는 원문 공시로 다시 확인하시기 바랍니다.